中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金六月操作策略與七月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至6月底，基金持有182檔債券，持債比重99.82%，最差殖利率5.45%，最差信用利差2.16%，修正存續期間14.44年。

6月份基金淨值下跌2.46，信用利差擴大37bps。在近期經濟數據增幅明顯放緩，物價高漲，FED大力升息之際，企業展望謹慎保守，因此風險性資產價格大跌，信用利差大幅彈升。在6月FOMC升息3碼，以近年來最大幅度打壓通膨，而政策聲明中最明顯的改變是，Fed 省略了「預計通膨將回到2% 目標水準」這句話，凸顯出FOMC 認為物價壓力依舊存在，也強調聯準會對降低通膨的承諾是「無條件的」，表達堅決以升息對抗通膨的意志。短線上，市場對fed升息的目標仍重新訂價。6月份，短天期2年期上升39bps，長天期10年期公債利率上升17bps，30年期公債利率上升約13bps。展望7月，將是重要的轉捩點，屆時將需觀察通膨軌跡和勞動力市場的情況。如果這些情況改善，Fed改採比較和緩的升息步調，否則們將更依賴經濟情勢。中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。