中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金八月操作策略與九月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至8月底，基金持有170檔債券，持債比重98.93%，最差殖利率5.45%，最差信用利差2.04%，修正存續期間14.22年。

8月份基金淨值下跌3.90%，信用利差放寬3bps。8月份投資等級債新發行1090億美金，較預估800億美元多，顯示市場需求有撐。8月鮑爾在傑克森霍爾年會演說，以對抗通膨穩定物價為優先任務，將持續升息一段時間，警告未來美國經濟將面臨一些痛苦。他還提到，歷史經驗來看，聯準會擔憂過早停止升息，勞動市場更可能受到更強大衝擊，也強調管理通膨預期的重要性。因此，市場對FED未來升息路徑將重新評估。8月份，長天期10年期公債利率上漲54bps，30年期公債利率上漲28bps，展望9月，鮑威爾再度釋出對抗通膨堅定的信念，升息循環尚未停止，呼應了近期FED官員持續表達對貨幣政策鷹派的看法，也認為現階段沒有看見停止升息的理由，且升息目標尚未結束。目前企業資產負債表穩健，信用風險低，短線上，市場受到利率風險因素將非常動盪，中長線走勢持續觀察通膨走勢和實體經濟發展，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。