國泰20年期(以上)美國公債指數單日反向1倍基金十月份經理人報告

月初時因油價處高位以及聯準會官員談話表示高利率持續的時間可能比 市場預期來得更久，帶動長天期美債利率上行，後續因以巴戰爭激起避險買 盤進場，以及官員釋出公債殖利率上行可取代升息效果之偏鴿評論帶動美債 殖利率稍微回落。月中後市場將焦點轉向經濟數據表現，零售銷售與工業生 產等皆優於市場預期，而強勁的經濟數據表現也讓市場對聯準會將維持高利 率更長更久的預期升溫，美債殖利率走揚並創本次循環高點，十年期美債殖 利率更一度突破5%點位，不過鄰近月底時對經濟前景擔憂再起，以及投資 人回補先前債券空頭部位，帶動美債殖利率向下收斂，合計一個月，美債殖 利率整體呈上揚走勢，2年期美債殖利率發散約4bps至5.08%，10年期美債 殖利率上彈約36bps至4.93%，30年期美債殖利率則上彈約39bps至5.09%， 2Y10Y利差收斂，倒掛在約-16bps水位。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。根據最新的FedWatch升息機率表 顯示，目前維持利率不變的機率超過9成，未來再升息一碼的機率回落在2成以 下，限縮年底前美債利率的上行空間。此外，美國財政部公告發債金額也如預 期下調，在財政部大量發債風險降低下，債市波動度預計降低，市場焦點將逐 漸回歸經濟基本面，預期美債利率中長期為區間偏高水位的格局。