9月，中國製造業PMI連續第四個月回升，已至榮枯線以上，達到50.2%，較上月回升0.5個百分點。從需求端看，中國國內需求穩中有增，外需下滑勢頭放緩；從生產端看天氣影響減弱，開工旺季下企業生產進一步加快。9/20，廣州公佈優化住房限購政策，放寬購房條件。8、9月已有多地出臺放鬆限購政策，隨著“穩增長”政策的不斷加碼，市場預期逐漸改善，以銅、螺紋鋼、煤炭等為代表的核心上游大宗商品價格明顯回升，商品指數在過去三個月不斷走強。短期經濟預期開始上修，市場等待增量資金流入。隨著地產、一攬子化債等舉措的陸續落地，長期化解風險和回歸增長的路徑會更加清晰，最終會逐漸改變投資者對於經濟前景的展望，近期商品市場走勢已經在反映這些積極的變化。關注三條主線：（1）科技創新：AI領域仍是今年確定的產業趨勢，關注相關的計算機、電子、通信、軟體服務、數位經濟等科創領域。（2）消費復甦：具有邊際改善的食品飲料、家電、出行餐飲等；（3）中國特色估值重塑：能源、基建、房地產產業鏈等。