國泰六年階梯到期新興市場債券基金五月份經理人報告

First Republic Bank被接管使得5月初時對美國地區性銀行的擔憂繼續蔓延， 避險情 緒下美國國債利率略有回落， 市場的波動性也有所上升。 其後美國通膨擔憂回升， Fed官員鷹派言論增多， 推升美債殖利率震盪走高。 期間美國債務上限談判一直沒有 進展， 也為市場帶來不安因子。 整個月份裏市場對Fed未來政策的預期出現顯著轉變， 利率期貨市場的評價由月初的預估最快九月降息、 年內降息75碼， 到月底僅餘半碼， 美國公債市場也反應出這種轉變， 利率上彈， 尤以2-5中短天期彈升點數較大。 新興 市場美元債信差方面通月變化不大， 投等債整體殖利率主隨指標美債利率而變動， 非 投等債表現疲弱， 市場不確定因子增多， 加上中國數據疲弱等拖累。 土耳其在下半個 月選情較明朗下出現回漲；烏克蘭公司債也在企業首度財報顯示營運富有彈性下吸引 市場青睞， 是表現最好的企業債板塊；中資地產則是表現最弱的， 中國宏觀前景未若 年初預期， 加上受政策支持而得以在境內發債的KWG最終也難以維持債務償付能力， 以及大連萬達IPO案的紛擾不安， 導致了該板塊的疲弱。

肯亞與IMF 就Extended Fund Facility(EFF) 與Extended Credit Facility(ECF)的第五次審查達成了staff-level agreement。此安排下將新增5.443億美元額度，並延長期限十個月到2025年4月。此外，還就可獲得為期20個月的Resilience and Sustainability Facility (RSF)的改革 達成了協議。若6/7執行董事會審查完成，肯尼亞將立即獲得約4.1億美元的資金。 IMF在EFF/ECF的擴充和RSF的安排下承諾總額將約為35億美元。土耳其總統埃爾多安以超過52%的選票擊敗對手基利達羅格魯，贏得第二輪大選，鞏固了下一個5年任期。 5月中旬的立法選 舉，其所屬以AKP黨與MHP黨為中心的人民聯盟在議會中也取得了多數席位。未來關注內閣 改組，尤其是經濟團隊的任何重大變化，以及政策方向轉變的跡象。預計將於 6月3日宣布新 內閣。此外，土耳其央行已要求金融機構介入購買該國的外債，以試圖緩和近幾週來飆高的 土耳其的CDS。