7月份市場受到準會升息路徑將持續不變，甚至有機會減緩激勵，全球金融資產出現反彈，雖然部份個股因第二季財報或展望不佳影響而下跌，但整體股市回彈。MSCI全球單月反彈6.86%，S&P
500上漲9.11%，債市亦同樣快速反彈，美國10年期公債殖利率回到2.8%以下。
7月FOMC利率會議上，聯準會一如預期升息3碼。會後聲明中提到「近期支出與生產指標出現放緩跡象」的措辭，但持續認為就業增長穩健、失業率保持低檔。同時表示，9月份會議仍將大幅升息，以讓通膨回到2%目標，暗示將再次升息3碼。美國第二季GDP季增年率-0.9%，其中多項數據走緩，包含消費個人支出由1.8%降為1.0%，為疫情以來最低水準，此外庫存變動、商品支出等亦呈現下滑。美國GDP連續二季出現負成長，已步入技術性衰退，但6月份金融市場已提前反應，投資人預期聯準會將因此放緩緊縮速度，將「壞消息視為好消息」。
美國7月Markit製造業採購經理人指數，由前值52.7下降至52.2，數據表現再度下滑。7月份新訂單分項指數由前月的48.7，降至48.6，為2020年5月來的低點；新出口訂單分項指數則是較前月下滑，來到2020年5月低點。歐洲7月製造業採購經理人指數終值49.8，為2020年6月以來首次落入緊縮區間，短期內恐不易明顯好轉。
通膨數據可能自高峰反轉，但仍將維持在高檔，央行貨幣政策雖然維持緊縮，但步調有機會放緩，投資人風險偏好短暫回復，但全球金融市場仍未走出衰退疑慮，預期將持續震盪。因應經濟成長走緩，微調基金策略配置，重新聚焦於業績穩定，需求彈性低，且與通膨高度連結產業，如基礎建設、公用事業。
