國泰20年期(以上)美國公債指數基金六月份經理人報告
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2022/07/18 17:22
(國泰投信 提供)
上月各類債券表現大幅收黑, 主要受到最新公布的美國5月CPI數 據再創40年新高, 通膨居高不下的陰影引發市場重新訂價Fed升息 預期,
全年升息碼數從CPI數據公布前的10-11碼提高至13-14碼, 帶動6月中各年期美債殖利率大幅走高, 影響債券價格走低。 而6月 中召開的FOMC會議如市場最新反應,
一次升息3碼, 聯邦資金利 率區間來到1.5-1.75%, 顯示Fed控制通膨的決心, 會後Fed加速升 息的預期加深市場對於景氣衰退的擔憂,
風險性資產波動加大, 美 債殖利率則受避險情緒升溫影響, 殖利率於月底稍微回穩下行。 截 至6月底, 10年期美債殖利率上彈約16.88bps至3.0129%,
30年期 美債殖利率上彈約13.76bps至3.1827%, 2Y10Y利差當月收窄約 23.208bps 至 5.145bps , 5Y30Y 利 差 當 月
收 窄 約 8.38bps 至 13.893bps。
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回 對指數追蹤效果之影響, 並以貼近指數表現為目標持續進行調整, 期現
貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。 展望後市, 隨著全球主要央行持續收緊貨幣政策, 在通膨高點尚未確認前, 殖利率 上行風險雖然未完全消除,
但隨著Fed升息路徑加快, 通膨預期有望下 降, 預估長債利率上彈空間有限, 而景氣硬著陸的擔憂升溫帶動風險趨 避情緒, 對避險性資產走勢應能有所支撐,
預估美債殖利率在多空因素 影響下將呈區間震盪走勢。 另外, 根據CME FedWatch機率表來看, 7 月FOMC會議升息3碼的機率超過8成,
全年升息13碼的機率逾9成, 大 致與6月會議後的結果相符。 近期將持續關注通膨數據以及市場對於景 氣衰退的擔憂是否持續升溫。
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