烏俄衝突延燒 已開發歐洲股市淨流出資金擴大

烏俄戰事進入第二周，發展暫無減緩跡象，雖美國最新發布之經濟數據則是相對正面，但全球股市持續震盪。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周除歐非中東、拉丁美洲股市迎來小幅資金淨流入外，全球其餘地區股市皆呈資金淨流出狀態，其中已開發歐洲續受烏俄戰事衝突影響，為淨流出金額較大者。

安聯投信表示，美國公布最新非農就業報告來到67.8萬人，遠高於市場預期的42萬人，同時失業率也優於市場預期來到約3.8%，顯示美國受疫情影響逐漸降低、勞動市場恢復強勁，呼應聯準會對就業市場的看法。在地緣政治方面，烏俄戰爭持續發展，且傳出美國考慮將俄羅斯進口原油納入制裁範圍，造成油價與避險情緒攀升，美元和黃金也走揚，全球股市包括美股、歐洲、亞股與新興市場等多同步走跌，其中又以道瓊歐洲600指數跌幅較為明顯。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，烏俄地緣政治情勢持續為過去一周影響市場的主要因子之一，多數金融資產也隨著事態發展上下起伏。觀察過去經驗，如包括2003年伊拉克戰爭、2011年阿拉伯之春與2014年烏克蘭克里米亞危機等性質較類似的地緣政治事件，美股標普500指數雖在事件發生之初多有大小不一的跌幅，但在事件過後1至6個月，大多可在消化反映相關影響後，陸續恢復轉正。

謝佳伶表示，觀察此事件除有對市場情緒面帶來的影響外，由於俄羅斯與烏克蘭均為全球能源、原物料出產大國，而相關衝突及帶來制裁可能會衝擊包括煤炭、石油與天然氣，甚至是糧食與金屬等對全球的出口；根據過去經驗，相對較高的油價可能對於經濟成長帶來影響，可能加劇通膨、供應鏈等狀況，故事件後續發展仍應密切留意。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，近期盤勢持續消化與反應包括通膨狀況、美國聯準會升息時程、終端消費需求等變數所帶來的影響；另一方面在國際政經情勢、地緣政治事件等面向可能出現的變數，也持續牽動台股近來走勢。

在產業部分，安聯投信台股團隊表示有兩個部分應該要留意。首先，供應鏈以及地緣政治風險已讓科技業高庫存成為常態，未來應持續觀察半導體產業的庫存狀況；其次則應留意若聯準會於3月開始升息後，會對企業造成的實際影響。

展望後市，安聯投信表示，不論環境與時局順逆，投資策略上長期來說成長仍是主軸。整體來說，目前台灣科技產業狀況依舊健康，故在未來不確定因素逐步消散後，股市表現與動向仍應會回歸反映相對穩健的基本面。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2022/3/2，單位：億美元