國泰智富ETF安鑫組合基金十二月份經理人報告

美國 11月非農就業僅新增 21.0萬人， 失業率降至4.2%， Omicron變種病毒重症及致死率遠低於過往病毒， 大型權股帶動美 股再創歷史新高；歐元區第三季GDP年增3.9%， ECB維持寬鬆貨幣 政策不變， 歐股隨美股上揚；日本第三季GDP年減3.6%， 日本央行 維持基準利率在-0.1%不變， 日股走升；中國接連降準及降息以穩 定市場流動性， 俄羅斯及烏克蘭地緣政治未見明顯緩解， 新興市場 股市相對弱勢。 FOMC會議決議維持基準利率0%~0.25%不變， 每 月加速縮減購債300億美元， 點陣圖顯示2022年將升息3次， 美國 十年期公債殖利率收在1.51%， 全球債承壓；恆大遭標普降評至 「 選擇性違約 」 ， 俄羅斯央行第7次升息至8.5%以對抗通膨， 油價 反彈回75美元以上， 利差收歛加上基準利率回落， 新興債及高收債 全面上漲。

FOMC對於利率軌跡預估相較9月份有明顯調整： 2022年升息3次、 2023年升息3次、 2024年升息2次， 聯準會並將2022年經濟成長率上調至 4.0%， 失業率下調至3.5%。 隨著供應鍊瓶頸的舒緩， 通膨於2022年逐步 趨緩的看法不變。 在此同時， 歐洲、 日本及中國等主要央行仍維持相對寬 鬆的貨幣政策， 全球流動性仍不致於大幅緊縮， 在企業獲利能持續成長的 前提下， 停滯性通膨及景氣衰退的機率相對偏低， 對於中長線的風險性資 產仍相對有利。 隨著Omicron疫情可能逐步流感化， 全球面對前所未見的 重新開放的經濟型態將成為2022年的最大挑戰。 近期基金操作將以觀望為 主， 並持續對現有標的汰弱留強。