中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，並主要投資於已開發市場、債信評等BBB-以上之投資級公司債，並排除爭議性武器、ESG高風險發行人，以ESG永續投資為目標，且發行10年期以上之美元計價債券。截至3月底，基金持有29檔債券，持債比重94.56%，最差殖利率3.34%，最差信用利差1.22%，修正存續期間12.85年。

3月份基金淨值上揚1.90%，利差收斂約29個基本點。信用市場在俄烏可能和談出現曙光，市場風險偏好回升讓3月下旬，利差大幅收斂。利率風險增，雖3月FOMC會議符合預期調升一碼，但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議，會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25 基點以上，FED會這麼做，此言無疑比FOMC會議更為鷹派，加上大多數FED官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論，使債券走勢備受壓力。3月份，短天期2年期上升90bps，長天期10年期公債利率上升約51bps，30年期公債利率上升約28bps，10年和2年利差趨近於零，提高未來經濟衰退的機率。展望4月，ESG受政策性支持，及市場發展趨勢，所以信用風險低，在通膨居高不下，市場也預期FED今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度，縮表時程也可能提前，中長線，將觀察在積極升息，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，皆影響未來利率走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。