台新主流基金二月份經理人報告

目前市場關注的變數：1)俄烏戰爭的後續情勢變化(戰事是否比預期激烈嚴重，包括核武等，以及禁運與制裁下，糧食/油價因此上漲對通膨與總經的影響)；2)FED在2022年升息的次數與幅度，以及縮減資產負債表的幅度；3)俄烏戰爭導致的全球供應鏈變化。

展望2022年3月台股，雖然俄烏戰爭仍是3月最大的變數，但我們認為3月台股無須太過悲觀，主因1)歷史統計資料顯示，戰爭開打以後，美股/台股都可望有利空出盡的走勢，2)歷史經驗第一季台股上漲機率>60%，在1~2月台股都是下跌的狀況下，3月台股上漲機率高；3)1~2月科技股是震央，許多科技股本益比已經跌到10倍以下，台積電法說會後外資已經把台股2022年企業獲利總和預估從YoY衰退2%調升為YoY成長4%，有利科技股反彈，因此雖然FED升息與縮表在即，但我們對3月台股評估將較1~2月樂觀，個股表現將優於大盤表現(但我們對2Q22台股修正機率大增看法沒變)。看好：1)半導體供應鏈(IC設計/先進封裝/新製程受惠)；2)有新產品/新規格題材之個股，例如元宇宙，mini LED，Type C等；3)伺服器，電動車與汽車電子供應鏈；4)高股息殖利率兼具成長性之次族群；5)1H22景氣落底反彈的面板與記憶體類股；6)航空類股。