國泰台灣貨幣市場基金八月份經理人報告

在總經方面： 1. 臺灣7月出口年增率高於市場預估，臺灣電子旺季來臨，加以人工智慧新興應用需求提振，致積體電路及資通訊與視聽產品出口年增率上升。臺灣 7月出口年增率由前月 -23.4%上升至 -10.4%；進口年增率則由前月的 -29.9%上升至 -20.9%；貿易順差由59.6億美元上升至 84.8億美元。財政部表示，預估 8月出口值介於363億至 383億美元，年減幅 5~10%；財政部官員表示，第四季出口可望中止下跌，轉回正成長。比較保守的預估是 11月有把握可轉正，至於 9月因為有基期偏低和 AI續旺兩大利多加持，不完全排除持平或轉正的可能，主要仍須觀察關鍵 8月的表現。展望 8月，隨著廠商持續去庫存、減少產能，加以基期墊高影響，預計臺灣出口年增率維持負成長；惟隨著年底品牌商新品推出、聖誕節消費潮，預計年增率有望在第四季翻正。 2. 根據勞動部統計，截至8月16日，放無薪假的企業共計有632家、實際實施人數11,201人， 8月16日無薪假人數較8月8日增加56家，實施人數也增加1,346人，這期的無薪假人數回升，主因是受到訂單減少的影響，導致2家電子零組件廠通報實施無薪假，使得製造業總無薪假再度回升至9,327人。展望未來，後續考量國際旅客回流，加上正值暑期旅遊旺季，服務業無薪假人數將大抵持平，但受到外銷訂單不確定性仍高的影響，預期製造業無薪假人數仍可能續增。 3. 根據主計處數據，台灣2023年Q1和Q2GDP各為-3.31%和1.36%，較先前預測數下修0.44%和0.09%；另預測2023年Q3和Q4GDP各為2.54%和5.59%；全年GDP為1.61%，較5月的預測值2.04%下修0.43%，主因出口衰退和民間投資不如預期所致。 2023年第2季受到庫存調節時間拉長和企業投資保守的影響，持續拖累台灣出口和投資，導致第2季GDP較7月預測數下修，全年降至2%以下，創下8年來新低。

4. 臺灣7月外銷訂單年增率上升，廠商去化壓力漸減，電子類及傳產類產品訂單年增率皆有明顯升幅，臺灣 7月外銷訂單年增率由前月的 -24.9%上升至 -12.0%，高於市場預期。經濟部針對廠商調查顯示，預期 8月份接單將較前月增加之廠商家數占 16.3%，持平者占59.2%，而減少者占 24.5%。官員表示，預估 8月外銷訂單金額約470億美元至 490億美元，年減 10.2%至13.9%， 7月表現不如預期差，主要是記憶體、通訊晶片貨品接到一次性大單， AI浪潮也帶動伺服器需求增加，且從去年 7月起，外銷訂單結束 28個月的長紅，基期已低，「所以下半年訂單的比較基期偏低，也是訂單優預期的原因」。展望8月，去年基期逐漸往下加以廠商去化庫存壓力漸減，料外銷訂單年增率將上升。 5. 臺灣第 2季經常帳上升，金融帳淨資產流出增加，臺灣第 2季較第 1季經常帳上升 (190.9億→ 222.4億美元 )；扣除央行準備資產的金融帳淨資產上升 (104.7億→ 210.5億美元; 央行準備資產上升(47.2億→ 52.2億美元 )。展望今年第 3季，電子消費旺季逐漸來臨，經常帳順差上升；惟高利率環境下恐加劇金融帳波動。 6. 臺灣7月失業率上升，疫情雖已逐步緩解，然畢業季來臨，初次尋職而失業者增加，臺灣 7月失業率由前月3.49%上升至3.56%；季調後失業率由前月的3.45%下滑至3.43%，創下近 23年新低，顯示就業市場續呈穩定。展望 8月，初次尋職而失業者料將增加，失業率或小幅上升。