國泰中國新時代平衡基金十二月份經理人報告

近期A股調整，長短端利率走勢分化，期限利差收窄，更多反映經濟衰退預期和 對寬信用政策效果的擔憂。在這一背景下，展望今年1-2月市場行情，A股市場有望 迎來回暖，整體表現應該強於去年12月，市場回暖的主要原因在於流動性將獲得改 善。從增量資金來看，去年1月新基金發行達到了近5000億份的天量，今年新基金發 行規模難以媲美去年年初。因此在歷年的春季行情中，今年的春季行情應該是偏弱的 一類。另一方面穩增長政策力度仍然有待觀察，春節後金融資料公佈或是重要時點。 由於4Q21受到新能源板塊拉回導致績效跑輸指標與同業，然基本面無太大問題，在 估值修正後我們仍看好中期向上趨勢。

基金操作策略簡述:12月底持股/債比重89.87%。關注板塊:關注板塊:最近一 個季度，市場領漲板塊大部分都有估值修復的邏輯，2021年表現較弱的消費（白 酒、中藥）、傳媒、地產基建鏈(地產、家居、建材、建築、家電)等先後領漲。配 置主線：（1）金融一般在經濟下行的中後段進可攻退可守，穩增長力度還會逐漸 加強，可以超配半年；（2）食品飲料、家電、傳媒等今年表現較差的板塊，處在 季度級別反彈的過程中；（3）財政政策重點發力方向關注基建（尤其是新基建）、 綠色低碳、農業（糧食安全和種業等）方向。