國泰國泰基金十月份經理人報告

10月份台股大盤上漲0.31%，其中電子指數上漲2.2%，金融類股上漲 0.39%，非金電下跌3.78%，外資賣超574億元，投信買超174億，自營賣 超54億元(其中避險賣超61.8億元)，期貨部份月底外資淨空單約2.4萬口， 外資本月持續大幅賣超，籌碼面負向;美國第三季GDP年增率2%，明顯從 第二季的6.7%下滑，導致經濟成長減速主因有多重因素，包含Delta病毒 肆虐、供應鏈中斷、勞工短缺，而台灣三季GDP增長亦放緩至3.8%，主要 受到疫情期間三級警戒影響，民間消費年衰退至5.49%，造成內需負貢獻 達2.62%，但展望後市因疫情影響已逐漸過去，加上5倍券刺激內需效果， 台灣全年GDP成長率預期仍可達5.5%以上；近期市場主要關注在通膨問題， 甚至開始出現對『停滯性通膨』的擔憂，近期物價上漲主要是因為供應鍊 緊張所造成，此次供應鍊問題同時來自需求及供給面。在需求面部份美國 異常強勁的商品消費金額不僅在去年下半年就回到疫情爆發前水準，今年 更遠超疫情爆發前的上升趨勢，主要原因是疫情爆發以來美國先後推出五 輪財政紓困政策，進一步刺激商品消費需求。在供給面部份因疫情造成的 碼頭工人不足，令整條供應鏈在物流方面卡關，造成貨櫃報價大幅上漲， 同時疫情也令工廠生產出現缺料狀況，皆為此波物價上漲的主因，目前市 場關注於11月初的FOMC會議，Fed是否將因通膨問題而提早升息為主要 不確定因素，然預期在會議結束後市場仍將反應基本面趨勢，從台積電、 聯電法說透露出的訊息，半導體晶圓代工產能供需仍持續吃緊，雖有部份 產品已不如先前緊張，但釋出的產能立即被車用、AI、IOT等長線趨勢產 品補上，ABF整體供需亦持續吃緊，車用晶片後續供貨將逐漸增加，可望 帶動車用電子營運向上，台股整體仍不斷有新題材及類股表現。

基本面上半導體上游整體仍佳，車用電子預期後續營運將逐步加 溫，類股有回檔將擇機佈局。