國泰泰享退系列2029目標日期組合基金十二月份經理人報告

美國11月非農就業僅新增21.0萬人，失業率降至4.2%， Omicron變種病毒重症及致死率遠低於過往病毒，大型權值股帶動美 股再創歷史新高；歐元區第三季GDP年增3.9%，ECB維持寬鬆貨幣政 策不變，歐股隨美股上揚；日本第三季GDP年減3.6%，日本央行維持 基準利率在-0.1%不變，日股走升；中國接連降準及降息以穩定市場 流動性，俄羅斯及烏克蘭地緣政治未見明顯緩解，新興市場股市相對 弱勢。FOMC會議決議維持基準利率0%~0.25%不變，每月加速縮減 購債為300億美元，點陣圖顯示2022年將升息3次，美國十年期公債 殖利率收在1.51%，全球債承壓；恆大遭標普降評至「選擇性違約」， 俄羅斯央行第7次升息至8.5%以對抗通膨，油價反彈回75美元以上， 利差收歛加上基準利率回落，新興債及高收債全面上漲。

FOMC對於利率軌跡預估相較9月份有明顯調整：2022年升息3次、 2023年升息3次、2024年升息2次，聯準會並將2022年經濟成長率上 調至4.0%，失業率下調至3.5%。隨著供應鍊瓶頸的舒緩，通膨於2022 年逐步趨緩的看法不變。在此同時，歐洲、日本及中國等主要央行仍維 持相對寬鬆的貨幣政策，全球流動性仍不致於大幅緊縮，在企業獲利能 持續成長的前提下，停滯性通膨及景氣衰退的機率相對偏低，對於中長 線的風險性資產仍相對有利。隨著Omicron疫情可能逐步流感化，全 球面對前所未見的重新開放的經濟型態將成為2022年的最大挑戰。美 國具備率先升息的條件，其大型企業的創新及跨國經營的彈性可望最能 適應未來變局，相關資產仍為帳戶佈局重點。利率於相對低檔且升息在 即，相關債券將相對減持，持有現金部位將伺機佈局長線優質標的。