富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金十一月投資展望

11月下旬，由於對新冠肺炎變種病毒（Omicron）擔憂，以及美聯儲主席鮑威爾在向國會作證時明顯轉向鷹派，導致市場波動情緒消退，美國國債曲線大幅走平。2年/10年曲線平坦了17個基點至88個基點，為2021年1月初以來的最低水準；11月投資級債也未能倖免於情緒的轉變，投資級債利差擴大14個基點至103個基點，抹去了年初至今的所有利差收緊，月報酬受益於公債殖利率下跌為0.09%。考量長期來看升息以及縮減QE的壓力存在，投資級債利差偏低，後續收窄空間不足，但受到變異病毒之影響，市場風險趨避程度增加，看法轉為中性；11月美高收益債利差擴大52基點至367個基點，11月美高收益債報酬率-1.03%，CCC月報酬為-1.44%表現較弱，繼續超過BB(-0.94%)和Bs(-1.03%)。美高收債違約率仍低，基本面持續改善，儘管評價面偏高，但收益率仍具吸引力；11月JPMorgan新興市場債券指數月報酬率-1.45%，新興投資級債-0.11%，新興高收益債-3.40%。各區在11月皆下跌，其中亞洲及中東跌幅較小。JPMorgan新興市場公司債指數月報酬-0.55%。目前對於新興市場區塊看法偏向保守。