德銀遠東DWS台灣旗艦基金九月份經理人評論

九月份美國股市走弱，而美國股市轉冷的核心原因是人工智慧(AI)的熱潮冷卻，還有公債殖利率因為聯準會(FED)的偏鷹派態度推動了持續攀高。 9月20日招開聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議，儘管會議決議是暫停升息，但是聯準會表達了更強硬的立場，要求利率在更長時間內保持較高水準，也就是未來11月、 12月兩次會議還是可能升息，也可以說讓升息循環的終點繼續推遲，使市場處於不確定中，造成股市的壓力。 9月份摩根士丹利資本國際公司世界指數(MSCI World Index)下跌4.45%。

台股在8月大幅拉回後， 9月上旬進入橫向整理，大盤一度衝價量俱揚，市場氣氛偏多，不過在美國股市接連下挫的衝擊下，台股行情反轉直下，尤其是人工智慧相關類股的大幅回檔，拖累大盤。 9月台股加權指數最終下跌11.69%。

美國就業、通膨持續降溫，但經濟韌性使得聯準會上調利率展望；美國第3季經濟成長率預估將成長3%以上，不過第4季美國經濟將面臨三大逆風，分別是政府關門、學貸恢復還款、全美汽車工人聯合會(UAW)罷工，加上第3季基期墊高，目前普遍估美國第4季經濟成長率季增將低於2%。在聯準會維持偏鷹基調下，預期美債10年券殖利率高檔震盪，短期美股仍不易有表現，這也將影響台股走勢。在個體面， 10月公司開始陸續發布財報，而10月底財報將進入密集發布時間，其中最關鍵的是10月19日的台積電與10月27日的蘋果發布財報。半導體的庫存調整仍在進行，預期要到明年上半年才會恢復健康水準； 9月發布的蘋果iPhone 15銷售狀況不錯，應該可以為蘋果創造佳績，不過發表時間與完成銷售還有時間差，所以新手機的貢獻預期會在下一季出現，市場的焦點會放在第四季的財測，而忽略第三季實際數字，可望拉抬第四季下半的美股、乃至台股，預期在第4季電子旺季與蘋果新機發表的有利因素下，台股有一波小行情。