中國2Q22受惠於政策發力及解封而反彈，惟消費仍因人均收入滑落及就業疲軟而未見復甦，且3Q22社零消費、固定投資及工業生產等經濟數據再度滑落，顯見復甦產業仍集中於少數政策刺激的領域，而貨幣政策無法有效傳導至實體經濟，後續將觀察新增信貸、失業率及企業盈利增速變化而動態調整。2H22以增長持續性及盈利下修風險最小者為優先，首選新能源車產業鏈、光伏及油車產業鏈等，並關注解封後服務業復甦的反彈機會。