鋒裕匯理實質收息多重資產基金五月經理人評論

5月份投資人持續受到聯準會態度更為鷹派，6月份開始縮表，及經濟成長將減緩疑慮等影響，全球風險性資產持續修正，股市震盪幅度加劇，但逐漸進入整理，MSCI全球單月跌幅縮小為0.13%；美國10年期公債殖利率突破3%之後，處於2.8%左右整理，顯示市場暫時已反應聯準會升息預期。

5月份非農就業人口新增39.0 萬人，高於市場預期的31.8 萬人，勞動參與率由前月62.2%小幅回升至62.3%，失業率則因就業人口與勞動人口同步增加而維持於3.6%。平均時薪月增率0.3%，低於市場預期的0.4%，年增率則由5.5%降至5.2%，但仍處於疫情以來的高檔水準，美國就業市場仍舊健康，此亦是支持聯準會官員堅持快速升息，以對抗通膨之主因。

5月份美國製造業PMI終值由前期59.2下滑為57.0，表現不如市場預期，主要受到中國因新冠疫情封鎖上海等城市等因素影響。各別細項指標分歧，產出及新訂單均出現下滑，但就業市場向上，新增職缺數上升，投入成本則持續受到原物料價格高漲推升，開始向消費端反映而提高售價。

聯準會認為市場修正為對抗通膨必要之惡，可預期全球金融市場將持續修正，且擴大震盪幅度。近期實質資產族群雖受市場影響，但其業績穩定性與股利保護下，年初至今表現仍優於整體指數，展現其對抗通膨之韌性。本基金將維持核心策略配置，聚焦於與通膨高度連結產業，通膨上升環境有利實質資產族群表現，原物料、房地產、能源及基礎建設等類股。