全球多數地區股市單周迎來資金淨流入

美國1月PPI反彈幅度與CPI同比較市場預期為高，此外如零售額等經濟數據也仍強勁，市場對聯準會升息的預期持續牽動情緒，股市仍有波動。回顧過去一周全球股市資金流向，美股資金淨流出約21.79億美元，全球其餘地區市場則迎來資金淨流入。

安聯投信表示，近期陸續更新的經濟數據錯綜，除通膨降溫速度似有放緩外，也顯示美國經濟仍有韌性，市場評估聯準會緊縮政策前景，多數類股與指數呈整理格局。觀察過去一周全球主要股市，美股四大指數單周漲跌互見，但大多貼近平盤，歐股表現平均較佳，亞股則是多數走跌，其中中國股市中國股市出現漲多後的獲利了結賣壓，新興市場單周指數也多收黑。

觀察基本面，安聯投信表示， 美國去年第四季GDP年增率2.9%高於市場預期，其中消費支出成長2.1%，暗示消費動能未出現大幅萎縮，市場對經濟硬著陸的擔憂降溫，加上全球通膨見頂走降，市場預期歐美地區有機會在上半年停止升息，央行態度轉向、降低升息路徑的不確定性，有助提升市場風險偏好；然而考量目前美國勞動市場依然強勁、薪資螺旋尚存，我們認為聯準會利率維持不動的期間可能更為長久，故在經濟下行及高利率的背景下，未來仍需留意企業獲利下修的幅度。

在股市操作策略的部分，安聯投信表示，隨著通膨緩降、聯準會升息接近尾聲，加上中國1月份防疫等級正式下調，市場預期消費復甦，引導美元走弱，有利非美地區市場的股匯表現，建議可加碼歐股、陸股及新興亞股等參與相關行情，並留意未來一個月的的通膨數據變化、央行貨幣政策、美債殖利率與美元走勢等，作為投資的判斷參考、進行動態調整。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，近期在國際市場消息影響下，台股呈現上沖下洗格局；不過值得留意的是，儘管市場明顯因國際法人調節動作與通膨等負面消息承壓，但隨著庫存調整與升息均有望步入尾聲，市場長期來看仍屬相對正向。

安聯投信台股團隊表示，半導體目前已進入下修循環的末期，加上聯準會升息應會在上半年接近尾聲，較大資金已陸續開始進場；儘管股價仍可能波動，但仍需佈建部位、逐漸回歸檢視基本面；此外近期一些進入景氣循環階段、具有轉機機會的電子或傳產族群，也都值得留意。

展望後市，安聯投信台股團隊表示， 現階段台股仍需時間消化利空，短期內可關注3月下旬聯準會公布利率點陣圖，以及4、5月應可初步預見下半年科技訂單狀況；而通膨對零售終端消費的影響，以及後續是否反撲干擾市場，亦應持續留意。

在投資策略上，安聯投信台股團隊表示，由於半導體接近循環末段，配置上仍建議側重科技類股，但因短期內的波動因子如3月聯準會會議、下半年實際訂單狀況等無法忽略，具利基的傳產類股也可留意。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/2/15，單位：億美元

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