中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金五月操作策略與六月展望

中信高評級公司債ETF追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至5月底，基金持有532檔債券，持債比重99.47%，最差殖利率5.47%，最差信用利差0.82%，修正存續期間13.34年。

5月份基金淨值上漲1.81%，信用利差持平。信評方面，5月份投資等級債券淨調升金額約590億美元，較4月增加200億美元，調升金額占全部約70%，較四月份66%小幅上升，主要為能源、公共事業、銀行、經紀交易商產業。利率方面，美國聯準會發布新的褐皮書顯示，美國經濟活動從4月初至5月中旬持續擴張，與此同時通膨也在溫和成長，大多數地區消費者對進一步的價格上漲表示抵制，這導致利潤率下降，因為投入價格上漲。零售支出持平或略有上升，反映了可自由支配支出的減少和消費者對價格敏感度的增加，另一方面，就業市場持續降溫，回到更正常的水準。整體而言，由於經濟數據好壞參半和通膨具黏著性，使部分FED官員提到今年降息次數可能會減少甚至不降息，以維持高利率一段時間為主。5月份，10年期公債利率下跌18.13bps，30年期公債利率下跌13.67bps。展望6月，經濟軟著陸和穩定的基本面，信用利差維持低檔，但企業面對高利率環境有些許挑戰，後續觀察核心通膨數據是否持續下降和高的實質利率水準是否進而影響實體經濟發展，牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。