國泰標普北美科技ETF基金八月份經理人報告

月初Moody’s下調多家美銀行評等以及中國公佈貿易數據不佳， 令市場擔憂全球經濟前景， 又因後續公佈PPI月增率反彈、 零售銷售數據年增率及月增率皆高於市場預期， 推升市場對通膨黏性的擔憂， 美債殖利率走升使得科技類股走跌；月底Nvidia公佈第二季財報結果表現亮眼， 帶動科技類股上漲， 惟美國債務上限通過後， 財政部增加長天期公債發行量， 且增幅高於市場預期， 美債殖利率續揚， 對利率較敏感的科技股漲勢放緩。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 95.69%， 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市： Powell在全球央行年會演講中提及幾個市場關注的焦點包括： 1.聯準會的通膨目標仍然為2%，打消市場原先預期聯準會要上修通膨目標； 2.中性利率無法精確被估計，使得貨幣政策的限制程度存在不確定性； 3.如果未來經濟持續高於預期，通膨面臨進一步上升的風險，聯準會可能需要繼續升息。此外Powell也提到，相較於過往，這次的通膨更容易受到緊俏的勞動市場所影響。從近期公佈的就業報告顯示新增就業人數、 JOLTS職位空缺數皆較前月下降，勞動市場緊俏狀態稍微緩解。市場預期9月FOMC會議聯準會將按兵不動，倘若後續勞動市場供需吃緊未持續改善，聯準會再升息1碼的可能性將提高。整體來說，美國經濟狀況仍然強勁，可望實現軟著陸，然而近期受到財政部增加發債影響，美債殖利率走高，科技股易受到擾動，預料近期股市高檔震盪。