國泰六年階梯到期新興市場債券基金十一月份經理人報告

新興債市：彭博巴克萊新興國家美元主權債指數反彈 、 當地公債指數 (換成美元)反彈 、 道瓊伊斯蘭債指數下跌、 富時波灣債市指數上漲， 市場權 衡新變種病毒的威脅性和主要央行貨幣政策態度， 跌深市場趁勢反彈。 高息 的巴西、 阿根廷、 墨西哥和哥倫比亞當地公債均反彈。 智利民調顯示左派總 統候選人於第二輪大選的民調支持度領先， 智利公債漲。 匈牙利央行為抑制 通膨， 再升息 20 點至 3.1%， 匈當地公債跌。 惠譽信評調降土耳其主權債 信展望至負向， 擔憂逆勢的寬鬆貨幣政策已引發貨幣重貶的總經和金融風險， 土當地公債跌。 隨著投資人風險趨避情緒稍有紓解， 摩根大通新興國家美元 主權債利差滑落 。

新型變種病毒 Omicron 出現引發市場恐慌性賣壓，雖然其傳染力強度與疫苗 對其有效性仍待確認，然而包含降低人群接觸、疫苗接種、口服藥治療、與病毒共 存的經濟模式等，全球各國已累積歷經年餘的抗疫經驗，應能後續降低疫情增溫或 者經濟再度陷入封鎖的風險。而新變動疫毒 Omicron 侵襲的影響效應尚待觀察， 但無阻聯準會欲對抗通膨的退場目標。所幸由主要投資機構多預測明年供應鏈問題 應可獲得紓解、經濟成長力道也會比今年為緩下，預期通膨應可趨緩，隨著各類債 券殖利率攀揚後，反而可從中挑選可平衡股市震盪的債券配置。雖然利率上揚短線 對債市帶來壓力，但只要利率是緩升且是來自經濟成長的正面因素，高收益債就有 能力可以吸收利率上揚的壓力。而在政策調整過程、評價面偏貴及利率走揚環境下， 精選投資標的仍是固定收益投資的最重要關鍵，高收益債與新興債可望在總體經濟 環境改善下受惠。