報告期間由於經濟數據強勁和聯準會官員的評論促使市場投資者 重新考慮央行將利率上調至高於市場預期的水平，並保持高利率的時
間超過最初的可能性的預期。根據聯邦基金期貨所隱含的數據顯示， 交易員已開始消化3月份加息50個基點的可能性約爲23%，這表明利
率將在9月份達到5.40%的峰值。美國銀行全球研究警告稱，聯準會甚 至可能將利率上調至近6%。由於投資者繼續評估利率是否會在較長時
間內保持高位，美國股市2月份收盤表現平平，三大股指均以月度跌幅 告終。
經濟數據：期間公布1月份非農就業人數大幅增加51.7萬人，優於 前期的26萬人；失業率則由3.5%改善至3.4%；1月消費者物價指數
CPI年率上揚6.4%，低於前期的6.5%，核心CPI物價年率上揚5.6%， 低於前期的5.7%，但核心物價月增率仍維持在0.4%高檔；1月份零售
銷售月率大幅上揚3.0%，高於前期的1.1%；1月份生產者物價指數 PPI月率0.7%，也高於前期的-0.2%，核心PPI月率也高達0.5%。
資金流方面：根據EPFR統計，2月份(02/08~02/22)全球股市淨流
出$14.10BN，其中美國市場流出$18.9BN；全球債市淨流入$17.8BN； 公債淨流入$6.34BN；投資等級債淨流入$21.6BN，高收益債淨流出
$8.2BN；EM債市流出$1.50BN；貴金屬淨流出$0.7BN。BofABull &BearIndicator由3.7改善至4.2的水位，投資人情緒逐漸擺脫悲觀而
恢復信心。
我們對資產配置的展望更加的中性，在通貨膨脹壓力持續趨緩的環境 下，我們認為債券相對股票有利。股票市場對企業獲利與通脹下滑的敏感
度較高，因此我們的操作策略相對看好有議價優勢以及穩定現金流以及能 夠對抗通膨降溫的產業。債券部份，因評價非常具有吸引力，以及其對抗
景氣下滑的優勢，我們對投資級債券的投資策略相對優於非投資等級債券， 而利差擴大至前波高檔的情況也很有抵抗下檔風險的空間。另外，我們預
期非投資等級債券的違約率將於明年升高。下月關注重點：FOMC於3/22 召開貨幣政策會議；美國二月份就業數據、消費者物價指數以及生產者物 價指數等數據。
後續將密切觀察通膨數據與FED政策的影響，並留意地緣政治風險、 美國經濟數據、殖利率上揚與曲線反轉的訊號以及企業財報，進行適宜之 資產配置調整。
