國泰大中華基金七月份經理人報告

7月份製造業PMI連續第四個月處於收縮區間，仍是受到需求疲 軟所致，且隨著選舉底逼近以及預期降息在即，使企業暫時顯得保守 而減少對設備與庫存的投資，工廠生產指數收縮，且就業指數的大幅 下降也使市場出現對於經濟衰退的疑慮。不過注意到近期經濟數據表 現優於預期，且S&P服務業PMI仍呈現較快速的擴張，美國經濟仍可 受到服務業的支撐而沒有立即衰退的風險。

市場傳出Nvidia將取消B100量產時程，主推B200，主因客戶對B100之 需求較低，而Nvidia亦將主力放於GB200之量產，預估B100空出的CoWoS 產能將可支應生產較多之B200/GB200GPU，而B200晶片沒有太多問題， GB系列只要能解決後續的散熱問題就可以如期出貨，而B100晶片需求較差 且佔用CoWoS-L的產能，後續將以改版的B200A替代。目前大盤已經反應 GB200可能延期上市、B100取消等利空，股價也有過度恐慌反應，由於AI長 線趨勢仍佳，股價也有相當修正，建議逢低分批加碼。