美總統和國會大選底定，月初因反應川普當選潛在的赤字擴張和通膨隱憂，震盪加劇，伴隨多數標普500公司Q3財報結果佳，獲利年增率6%，加上個人消費支出穩健，聯準會持續降息一碼至4.5%~4.75%，預計2025、2026全年降息幅度分別為4碼、2碼使利率降至2.9%，月內10年期公債殖利率下滑12bps收4.2%、2年期公債殖利率下滑2bps收4.15%，美元指數上漲1.7%，月內風險性資產漲多跌少。展望後市，預期受美經濟維持韌性、通膨降溫，美歐央行啟動降息循環，日本央行貨幣政策逐步正常化，殖利率或受2025年川普關稅和減稅新政實施後偏區間震盪，股市部分受預期將回歸降息循環、基本面和政策面所影響的個別產業，月底股票債券配置比重約41:53。美國經濟穩健擴張趨勢不變，加以共和黨全面性贏得大選，市場擔憂延長減稅措施、提高關稅與驅逐非法移民等政策將落實，美債殖利率因此彈升。然FOMC會議如預期宣布降息一碼，Powell等多數官員表示將延續謹慎逐步寬鬆策略，暗示12月將再度降息，市場預期新任財政部長Bessent將採取漸進式提高關稅，使得美債殖利率回落，加以市場情緒樂觀，多數債券指數反彈。展望後勢，川普放鬆管制與減稅措施將為提高關稅抵銷，研判美國經濟將溫和擴張，然若關稅調幅如選前劇烈且全面性，核心通膨將逆轉下行趨勢而壓縮聯準會寬鬆空間；將持續關注川普就任後政策推行順序與實際落實程度，以及地緣政治發展，整體市場之不確定性仍高，將持續留意景氣進入循環中後期，企業獲利或將受到衝擊，借貸成本走高亦將影響企業財務健康狀況。