鋒裕匯理全球投資等級綠色債券基金九月份經理人評論

美國近期零售銷售與工業生產數據表現皆優於預期，顯示美國經濟依舊保持韌性，儘管就業相關數據表現持續低於市場預期而出現降溫跡象；通膨方面，美國7 月CPI年增率回升至3.2%，略低於市場預期，而核心CPI則如預期由4.8%降至4.7%，核心PCE如預期由4.1%回升至4.2%；貨幣政策方面，聯準會主席鮑威爾於央行年會中表示若必要準備好進一步升息，但將謹慎行事，而多數央行官員維持偏鷹基調，使市場對聯準會升息擔憂升溫，FedWatch顯示11月升息1 碼機率於8/28 升至高點近62%，帶動2年期美債利率於當日升至高點5.10%，隨後因就業數據放緩而由升轉跌，10年期利率則於8/22升至高點4.36%後因美國8月PMI表現不如預期而提前回落；2年期美債殖利率較前月下滑1基本點至4.86%，而10年期則上升15基本點至4.11%，10年-2年負利差持續收窄至75基本點。展望後市，預期美國通膨將續呈現降溫趨勢，就業市場放緩也為美國經濟軟著陸帶來希望，9月停止升息幾乎已成定局，市場對聯準會升息擔憂有望持續緩解，惟在聯準會不願排除升息可能性的言論與基調下，市場對 11月升息擔憂恐難完全消退，另外，持續穩健的經濟數據可能使市場對於降息的時間點預期延後，將使美債利率下降緩慢。在相關綠色債券指數表現方面，8月MSCI全球綠色債券指數微幅上漲0.17%，ICE美銀綠色債券指數亦小漲0.14%。綠色債券發行量由於進入暑假期間而較前月大幅下降，單月新債發行量僅約60億歐元，金融機構與一般企業為本月主要發行機構。由於市場對於綠色債券需求強勁以及大量綠色專案將在脫碳計劃下進行融資，我們預測綠色債券的發行量有機會於今年反彈至2021年的水準。