國泰亞太入息平衡基金十二月份經理人報告

經濟前景， ADB 將2022 年開發中亞洲地區的GDP 增長率估值略調降 0.1%， 至4.2%， 2023 年估值由4.9%調降至4.6%， 這是今年來ADB 第三 次調降亞洲經濟展望。 ADB將中國今、 明年的成長率估值調降至3%與 4.3%；疫情對南韓、 台灣的內需消費影響減輕， 但其出口動能已明顯轉 弱， 明年外貿及民間投資將受到全球需求較大影響， ADB 將南韓明年 GDP 成長率由2.3%調降至1.5%， ADB 維持台灣明年成長3%的估值；印 度則因民間消費持續復甦， 以及公共投資增加帶動民間投資擴張等因素，ADB 維持2022、 2023 財年將成長7%、 7.2%的估值。 東南亞地區今年因 疫情緩和及邊境開放， 加快內需、 觀光復甦， 而且出口受惠於中國之前嚴 格封控的轉單效益， 推升GDP 成長動能回升， ADB 將今年增長估值由 5.1%上修至5.5%， 但明年全球在高利率下， 需求趨緩， 成長估值由5%下 修至4.7%。

BOJ決議維持-0.1%短期政策利率、 10年期JGBs於0%附近的長期目標不 變， 不過將殖利率曲線控制區間由0±0.25%擴大至0±0.5%。 今年日圓貶 幅最大達26%， 加重海外原物料價格高漲帶來的輸入性通膨壓力， 10月扣 除食物後CPI年增率3.6%， 連續7個月高於2%目標。 隨YCC區間放寬， 預 計市場消化訊息後日本雙率波動可望趨緩。

中國國務院再度公布防疫政策「 新10條」 ， 再次放寬防疫規定， 中國先前嚴苛的 防疫策略嚴重影響經濟， 官方製造業PMI 今年以來有7 個月是低於50， 非製造業PMI則是有5 個月低於50。 此外， 社會消費品零售總額年增率有4 個月呈現負成長， 其中 餐飲收入更高達7 個月呈現負成長， 新增人民幣貸款中的居民貸款需求， 今年以來每 個月均較去年同期少增， 顯見中國的清零政策對其經濟造成的傷害。 預期中國如其他 國家回復正常生活， 仍需要一段時間， 中國近月單週新增確診數仍在升高， 將觀察未 來一個月疫情變化與醫療機構能量是否足以應付中重症病患， 將決定2023/1 是否進 一步放寬， 若春節未再要求「 就地過年」 ， 對於疲弱的經濟將有刺激效果。

FED縮表與升息步調加速， 市場討論重點由通膨擴及至經濟衰退的疑慮， 股市波 動進一步放大， 各公司的運營展望將成為觀察重點， 將重新審視投組持股的業績展望， 同時基金布局將以平衡為主。