殖利率飆破4.5%！中信投信：2025金融業迎黃金期 3大關鍵解析

2025年金融市場揭開序幕，美國10年期公債殖利率一度攀上4.64%，美元指數亦曾突破109關卡創下2022年11月以來新高，展現出市場對美國經濟前景的信心。中國信託ESG金融收益多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金之配息來源可能為本金)經理人羅世明表示，在全球通膨趨緩、數位轉型加速及地緣政治新秩序等多重因素影響下，2025年金融市場將迎來結構性投資機會。

美國債市展現韌性，殖利率曲線預示結構性轉變

觀察近期美國債市表現，美國債市在2025年首個交易日展現出顯著韌性。MarketWatch數據顯示，2年期公債殖利率位於4.247%，10年期公債殖利率維持在4.574%的相對高位，30年期公債殖利率更上揚至4.797%。美國20年期公債殖利率更於近期一度觸及至4.918%，創下自2024年4月26日以來新高。

羅世明表示，當前殖利率曲線形態反映出市場對經濟前景的謹慎樂觀態度，同時也暗示全球金融市場正經歷深層結構性轉變。

貨幣政策新常態與經濟韌性

羅世明認為，2025年全球經濟將進入一個嶄新階段，隨著通膨壓力逐步緩解，各國央行可能轉向更具彈性的貨幣政策框架。美國聯準會（Fed）的政策走向將是關鍵，預計將在維持金融穩定與促進經濟增長之間尋求平衡點。

預計聯準會2025年全年降息幅度將收斂至2碼，顯示其貨幣政策立場轉趨謹慎。儘管如此，美國經濟基本面依然強勁，第三季GDP成長率上修至3.1%，失業率維持在4.1%至4.3%的低檔，最新首次申領失業金人數降至8個月新低點，預計高利率環境將持續，為金融產業帶來利好。

金融產業迎來黃金期 銀行股和金融債具投資價值

羅世明分析，高利率環境有利於銀行業擴大利差收入，美國經濟的韌性也將帶動貸款需求增長。此外，美國大型銀行資本適足率良好，股票回購規模預計將以超過15%的速度增長，凸顯金融股的投資價值。

債券市場方面，羅世明認為，目前市場金融債殖利率約為5.04%，明顯高於過去十年平均水準，建議投資者可伺機進場佈局，並適度拉長投資期限以鎖定收益。此外，透過點陣圖趨勢觀察，長線來看降息方向不變，殖利率走揚反而提供未入債市投資人的良好契機。

羅世明強調，金融科技創新正在重塑全球金融服務格局。傳統金融機構加速數位轉型，新興支付技術與去中心化金融服務快速普及，為金融產業帶來新的成長動能。這波創新浪潮不僅提升金融服務效率，更創造出嶄新的商業模式與投資機會。

謹慎應對政經變數，均衡配置分散風險

儘管如此，羅世明提醒，投資者仍需留意美國新任總統川普的政策方向，其減稅政策和金融監管措施可能為市場帶來新的變數。此外，貿易摩擦、美國債務上限等問題也需持續關注。

綜觀2025年投資佈局，羅世明建議投資者採取「攻守兼備」的均衡策略。在固定收益方面，可把握當前殖利率處於相對高點的時機，佈局優質債券；股票投資則建議關注受惠於高利率環境與數位轉型的金融科技領域，同時納入具備永續發展優勢的企業。此外，在資產配置上應保持靈活度，適時因應市場變化調整部位。


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