統一全球債券組合基金十月份操作策略及展望

10月疫情對全球市場衝擊淡化，惟因能源及原物料等價格持續上漲，聯 準會警告通膨高漲情況可能持續更久，加上中國地產業債務危機及缺電限 電等問題，市場波動加劇。美股因財報優於預期上漲，美元則先降後升， 維持在近1年高點。市場預期聯準會將加快縮減購債及升息腳步，帶動美 債利率上升，但長天期債漲勢平緩甚至下跌，利差收窄讓殖利率曲線更趨 平坦。10月保守債指數大致持平或小跌。風險性債券方面，高收益債受利 率上升影響走跌，中國地產業債務危機及缺限電等問題影響短暫。10月 J.P. Morgan高收益債指數無新違約事件，累計今年至今僅7件違約，金額 40.77億美元，違約率降至0.92%。新興債市方面，通膨壓力加重，巴西 及俄羅斯等國也持續升息，美元維持高檔亦使新興市場貨幣貶多於升，加 上中國地產債事件，新興市場債指數走低。

主要債市檢討與展望

市場預期聯準會即將啟動縮減購債，而通膨持續拉長也可能促使其提早在 明年9月甚至6月升息；英國央行本月亦可能在縮減QE前即率先升息，公 債及投資等級債承壓較重。惟在上述不確定因素消除後，相對看好與股市 連動性大之高收益債，以及已多次升息之新興市場債。