國泰六年階梯到期新興市場債券基金一月份經理人報告
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2022/02/22 12:02
(國泰投信 提供)
彭博巴克萊新興國家美元主權債指數下跌、 當地公債指數(換成美元)上
漲、 道瓊伊斯蘭債指數下跌、 富時波灣債市指數下跌, 美元債市受美國公債
殖利率彈升的排擠, 然而當地債市則受惠高息吸引力以及商品市場上漲的支
撐而出現債匯齊揚。 巴西央行再大舉升息1.5個百分點至10.75%, 並表示未
來升息步調將放緩, 巴西當地公債上漲。 捷克央行再升息三碼至4.5%為歐
盟中最高的利率水準, 捷克當地公債漲。 石油和銅價上漲, 推升產油國哥倫
比亞公債漲、 產銅國智利公債漲。
近期實質利率雖攀升,但在長期人口結構、負債及科技發展等因素下仍將壓抑
利率大幅上行空間,整體而言殖利率可望維持區間震盪,實質利率將僅溫和走揚,
支持利差型產品表現,經濟前景正向及企業基本面強建將有利違約率維持歷史低檔,
而投資人對收益的追求加上預期今年公司債發行將明顯下滑,尤其是高收益債,技
術面前景正向,加上信評調升前景挹注,即便供應鏈瓶頸可能推升企業投入成本,
預期對多數高收益債發行人影響有限,甚至如能源與原物料公司反而受惠,在通膨
與貨幣政策趨向緊縮的2022年,利差表現或將持平,但整體來說收斂的機會高於擴
大,高收益債挾較高收益及較低存續期的優勢,可望持續提供較佳的風險調整後報
酬。
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