統一全天候基金十一月份市場回顧與操作策略

今年前三季台灣經濟成長率表現優於全球多數國家，但第四季全球經濟成長力 道放緩、庫存水位調整未完以及台幣升值等因素影響，投資及出口成長力道減 弱，主計處下修今明二年GDP成長率預期，今年由的3.76%下修至3.06%，明年 也自3.05%調整為2.75%。預期本波景氣將在2023年上半年落底，下半年則可望 優於上半年。

台股自10/25短線反彈16%左右，已達初步滿足點。在短線漲幅已大，且面臨 15,000點心理關卡及半年線反壓下，短期後續可能以震盪整理機率較高。以中長 線而言，台股本益比僅約10倍，遠低於歷史平均14.8倍，且4.5%殖利率大幅優 於其他股市，具有相當吸引力。

以台股產業獲利來看，受基期影響，明年第一季衰退幅度最大，以股市提前反應 來看，落底的時間點應在今年。預估台股第四季呈盤整後向上格局，關注以下幾 點台股落底訊號： (1)指數補跌至熊市滿足點。 (2)產業庫存調整至初步滿足點。 (3)歷經企業獲利數字下修利空測試。上述不確定因素澄清後，台股才有機會迎 來真正強勁的反彈。

基金看好類股如下：

IP設計服務:半導體IP能有效降低晶片的開發難度、縮短開發周期，並提升晶 片性能。隨著半導體越往先進製程走，晶片設計複雜度越來越高，直接通過購 買成熟可靠的IP方案，將成為產業新趨勢。

伺服器： INTEL、 AMD伺服器新平台推出， 2022年全球伺服器出貨量成長可 望突破6%。加上資安議題逐漸受到重視，亞馬遜和微軟陸續在印度境內建設 資料中心，進一步拉升伺服器的需求。

IC設計服務業：全球電子業朝向車用高效能運算（ HPC）領域邁進，人工智慧 應用加速提升， IC設計服務業本益比評價將上調。