鋒裕匯理實質收息多重資產基金八月份經理人評論

美國近期零售銷售與工業生產數據表現皆優於預期，顯示美國經濟依舊保持韌性，儘管就業相關數據表現持續低於市場預期而出現降溫跡象；通膨方面，美國7 月CPI年增率回升至3.2%，略低於市場預期，而核心CPI則如預期由4.8%降至4.7%，核心PCE如預期由4.1%回升至4.2%；貨幣政策方面，聯準會主席鮑威爾於央行年會中表示若必要準備好進一步升息，但將謹慎行事，而多數央行官員維持偏鷹基調，使市場對聯準會升息擔憂升溫。2年期美債殖利率較前月下滑1基本點至4.86%，而10年期則上升15基本點至4.11%。展望後市，預期美國通膨將續呈現降溫趨勢，就業市場放緩也為美國經濟軟著陸帶來希望，9月停止升息幾乎已成定局，市場對聯準會升息擔憂有望持續緩解，惟在聯準會不願排除升息可能性的言論與基調下，市場對 11月升息擔憂恐難完全消退，另外，持續穩健的經濟數據可能使市場對於降息的時間點預期延後。

8月份受到殖利率上升及中國經濟數不佳影響，基礎建設、公用事業及原物料等資產價格再次出現修正，然而實質資產具有長期需求與現金流穩定優勢，預期市場震盪後，仍將有所表現。本基金持續配置，著重業績穩定、需求彈性低，且與通膨高度連結產業，如基礎建設、公用事業，增加轉型能源、再生能源及能源儲存股票。