國泰人民幣貨幣市場基金六月份經理人報告

6月中國央行逆回購投放6100億元、逆回購到期2100億 元，MLF投放2000億元、MLF到期2000億元;總體來看，央 行公開市場凈投放資金4000億元，呵護半年末流動性。

從銀行間質押式回購利率來看，6月中上旬，資金面維持 寬鬆、資金利率平穩運行，下旬受繳稅繳款資金跨季等多方 因素影響，資金利率中樞明顯抬升，最終6月R001月均值環 比上行13BP至1.55%、R007月均值環比上行13BP至 1.87%;DR001月均值環比上行8BP至1.44%、DR007月均值 環比上行9BP至1.72%。3M同業存單發行利率月中震蕩，月 末飆升至2.78%，FR007-1Y互換利率震蕩上行，國股銀票 3M\6M\1Y轉貼現利率小幅下降后持續上行，且6月均值明 顯高於5月。

中國復工復產持續推進，前期積壓的生產和需求得到釋 放，6月製造業PMI回升至榮枯線上方，產需兩端重回擴張 區，但新出口訂單指數仍在榮枯線下方。物價方面，預計中 國6月CPI或為2.4%、PPI或為5.9%。資金利率方面，7月資 金利率中樞或緩升，預計存單-MLF利差或收窄。隨著復工 復產繼續推進，經濟暖勢延續，信貸繼續改善，疊加央行結 存利潤上繳和留底退稅已在6月完結以及7月是繳稅大月， 預計資金利率中樞或繼續回升的可能性高。在基金投資策略 上,是以滿足投資人流動需求為前提,若有淨申購資金則積極 調整投資組合以提高基金收益率。