中國8月5製造業PMI指數錄得49.7，環比提高0.4個百分點，延續回升態勢。8月經濟景氣度繼續回升，與居民消費意願較高、基建拉動作用凸顯以及企業信心改善有關。這些都顯示出政策力度加碼、落地加速的效果逐漸顯現。貨幣政策方面，央行超預期降息，央行的二季度執行報告中強調要“更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩固支援實體經濟恢復發展”，這意味著貨幣政策將由前一階段的控制力度、講求節奏，轉向加大力度、助力增長。房地產調控方面，住建部表示將認房不認貸加入各個城市的工具箱，為一線城市放鬆進行了鋪墊。活躍資本市場方面，證監會會同財政部等部委出台了一系列活躍資本市場的舉措，印花稅減半、暫緩IPO、降低融資買入的保證金比例，以及要求破發、破淨、三年累計分紅比例低於30%的控股股東不得通過二級市場減持等，政策力度之大，遠超市場預期。展望後市，降印花稅、限制減持等重磅活躍資本市場政策集中落地，政策出現超預期釋放，且隨著優化地產政策的持續出台，地產銷售有望逐漸企穩，房企債務問題也有望逐步緩解；而當前處於經濟數據的觀測期，隨著大宗商品價格的回暖以及穩增長政策的持續發力，經濟下行或已進入末期並有望迎來修復。同時，中報業績披露進入尾聲，市場對盈利不確定性的疑慮也將消除。後續壓制市場風險偏好的眾多因素均有望得到緩解，市場暫無大跌風險，更強的向上力量還需要經濟的持續修復和更多政策“組合拳”利好的積累，給予市場更多時間和信心去改變，後續市場行情或偏向樂觀。此外，兩個明顯的信號預示市場底也漸進。第一，回購力度明顯加大，據不完全統計，截至8月30日，兩市共有113家公司發佈回購預案，去年同期僅40家，上一次回購潮出現在2022年4月-5月。第二，基金自購規模增加，上一次基金自購潮出現在2020年10月，彼時權益類基金自購占比明顯提升。