台新全球不動產入息基金二月份經理人報告

區域上新加坡、加拿大上漲3.36%、1.92%最佳；香港、日本較弱。開發商本月份仍較抗跌，表現領先REITs。俄羅斯入侵烏克蘭引發全球金融市場動盪，資金撤出股市等風險性資產轉向公債等安全性資產，大幅壓低10年期公債殖利率至1.75%；且作為全球原物料主要出產國的兩國交鋒，勢必進一步推升已經高漲的通膨預期，更確立FOMC鷹派方向，也加重成長股評價下修的壓力，股市高檔震盪幅度加劇。

儘管景氣與企業獲利展望穩定為多頭基礎，但戰爭後續影響難料，引發較高的不確定性，短線行情震盪幅度恐維持劇烈。然而，REITs高股息的防禦性與抗通膨能力可望逐步顯現，企業獲利穩定成長為多頭的基礎，全球REITs於2021年甫改寫最大單年流入資金規模紀錄，此趨勢也延續至2022年。整體來看，雖然因為戰爭風險與全球央行貨幣政策方向趨緊等問題圍繞，但恐慌性殺盤後往往出現相對低點。選股焦點著重資產品質優良且展望穩健的標的，並視旗下物業收租狀況以及產業前景調整比重。區域與國家配置上維持分散；產業配置上以業績穩健且前景明確的工業/住宅/特殊為主，均衡搭配景氣連動性較高的零售/旅館/地產股。REITs的成長潛力與業績表現將在利率上行壓力趨緩後重新反映在股價上，後疫情時代的表現仍可期待。