國泰大中華基金二月份經理人報告

聯準會1月份FOMC會議維持政策利率5.25-5.50%不變，會後聲 明刪除了更為緊縮聲明，顯示政策利率已來到高峰，未來不會再進一 步升息，但也表達3月不會降息，由於目前美國通膨仍高於2%，必須 等待更多數據以確認將持續降溫。且目前美國經濟仍保持強勁，就業 市場健康，聯準會並無立即降息的必要性，預期未來降息時間最快落 在2024年中。總體經濟大方向來說，仍是相當有韌性的經濟體，美 國ISM指數、消費者信心等強勁的經濟數據推升殖利率反彈，降幅低 於預期的物價數據（CPI、PPI）只是比較小的因子，但是目前這種狀 況相對於通膨升溫是比較好的結構。

過去降息主要因為經濟放緩，而今年的降息則是因應通膨降溫所作因應， 搭配目前總經經濟仍穩健，預期今年股市仍值得期待，近期股市反應AI需求 持續強勁，Nvidia股價持續創高，帶動台灣AI族群評價往上帶動，短線有過 熱疑慮，但仍建議拉回逢低布局。電子產業來看，上半年IT支出未如預期見 到復甦跡象，傳統伺服器1H24仍將疲弱，反應雲端支出偏重AI，且企業投資 因總經而保守，1Q24PC持續疲弱；AI拉貨仍為2024年主要焦點，Nvidia、 AMD、Supermicro與Intel財報均顯示AI動能強勁，並上修訂單與出貨目標； 因此選股來看，持續看好AI商機持續，包括AIserver建設，後續在AIPC/AI 手機也是有商機可期，再加上台廠在半導體先進製程等優勢，半導體產業逐 漸走向谷底復甦，將為2024年接單主力，電子股仍是整體投資主軸。