中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數， 並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。 截至3月底， 基金持有180檔債券， 持債比重99.70%， 最差殖利率5.59%， 最差信用利差1.86%， 修正存續期間14.19年。

3月份基金淨值上揚5.06%， 信用利差上揚5BPS， 3月接二連三發生美國銀行業倒閉案後， 瑞信集團的危機又再起， 市場避險資金湧向公債， 同時也預期FED升息循環近尾聲。 在全球央行及各國政府即時挹注流動性和提高資本監管措施情況下， 市場逐步恢復穩定。 且最新通膨數據也呈現溫和下降， 市場預期在銀行風暴後， 信貸緊縮將大幅提高景氣衰退的可能性。 3月份， 短天期2年期下跌79.05bps， 長天期10年期公債利率下跌45.24bps， 30年期公債利率下跌26.62bps。 展望4月， 銀行風暴後， 聯準會也準備好政策工具確保市場無虞， 市場趨向穩定， 後續觀察初級投資等級債市場發行折讓吸引買盤效應。 中長線觀察中小企業和家庭個人是否因銀行資金鏈緊影響信貸更趨緊， 和累積的貨幣政策對通膨和實體經濟滯後的影響性， 及對企業基本面的衝擊， 牽動信用利差的走勢， 美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。