統一全球動態多重資產基金四月份市場回顧與操作策略

受聯準會鷹派言論以及上海封城影響，全球股市4月持續震盪。聯準會鷹派言 論雖再度造成市場恐慌，但僅5/6/7月3次升息碼數調升，全年依舊維持9-10 次。預計聯準會未來「真實升息」所造成的評價修正將開始鈍化。影響程度 較大的為上海封城。人民幣匯率在4/20急貶，同時間全球原物料類股亦開始修 正，主要是擔心上海未在4/20如期逐漸解封，政策不可預期性將拖累全球景氣 衰退，影響企業獲利及原物料需求。債市方面，全球通膨風險快速增加，對應 到貨幣政策，美國毫不猶豫收緊，歐洲邊際小幅緊縮，日本則繼續激進刺激。 今年以來大宗商品已上漲逾10%，除全球央行擴表超發貨幣外，供給端衝擊也 是重要因素，俄烏問題引發的地緣政治風險、中國封城造成的供應鏈緊張、原 物料生產國限制出口以及運費走揚等都是主因之一。預期5月美、加、英等國 將加快升息腳步。美元走強，導致商品出口國貨幣快速回吐升值幅度，資本加 速流向美元資產，對全球債市形成壓力，美債成為避風港。美債止跌與否應可 視為債市未來發展先行指標。今年以來長債已下跌近2成，投資價值浮現，若4 月通膨數據趨於緩和，短線將有機會領先止跌反彈。

基金目前股票部位維持46%左右。因市場波動較大，故降低單一個股比重，調 高ETF比例至15%~20%。股票除持續聚焦在今年營運動能強勁的電動車及資料 中心等長期趨勢向上且基本面相對佳產業外，近期亦增加新能源類股比重及降 低中國佈局，並增加受惠旅遊復甦的服務類股。債券總投資比重約為20%，以 新興市場債為主，產業則以能源與原物料佔比最多。