時隔半年，A股終於迎來月度翻紅收官，月線止步6連跌。2月份上證指數上漲8.13%回到3000點上方，深證成指上漲13.61%報9330點，創業板指上漲14.85%報1807點。2月最後一天，北上資金全天淨買入A股166億元，連續第三日淨買入，且單日淨買入額創2023年7月25日以來新高。縱觀2月份，北上資金累計淨買入A股607.44億元，為2023年8月份以來的首次月度淨買入，而1月為淨賣出145.05億元。2月份港股大反彈，恒生科技指數大漲逾14%，恒指、國指分別上漲6.6%及9.32%，為龍年首月開門紅。近期多項政策密集出臺，監管層近期系列行動加碼資本市場建設工作，也釋放出積極信號，這也是自2月以來市場情緒逐漸轉暖的重要因素。3月份陸股行情持續回暖的可能性大，3月初將召開兩會，政策端是重點聚焦的關鍵點之一，如科技主線及新質生產力概念。3月底開始進入年報及一季報披露期，行業景氣度預期將是影響板塊間相對表現的關鍵。支撐行情展開的積極因素仍在積累。春節以來中國基本面資料整體向好，推動投資者信心轉向積極，疊加近期政策面和資金面的積極因素均在不斷積累中，市場情緒也已明顯回暖，目前看市場上漲的核心邏輯未變。基本面看，春節資料亮點頗多，宏觀經濟已在穩步修復中。消費方面，各種消費需求集中釋放：全國服務相關消費日均銷售收入同比增長52.3%，旅遊、住宿、餐飲服務消費快速增長；日均觀影票房較23年、19年分別增長0.9%、19.4%，日均觀影人次分別增長6.3%、7.8%；春節假期間全國國內旅遊出遊總花費較23年、19年分別增長47.3%、7.7%。政策面看，年初以來一系列積極政策密集出臺，顯著提振了市場信心。2月20日，5年期以上LPR下調25個bp至3.95%，進一步降低居民融資成本，助力房地產市場平穩健康發展；2月23日，總書記主持召開中央財經委員會第四次會議，強調推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，今年除財政政策發力外，擴內需促消費政策有望進一步激發消費潛力。一季度往往是國內重大會議召開時間視窗，往後看，預計隨著重要會議臨近，積極的穩增長政策還將持續發力。