台新ESG環保愛地球成長基金十一月份經理人報告

11月股市先上後下，前半月市場處在對經濟復甦的期待中，但下旬起連續受到通膨加劇恐導致緊縮貨幣政策加速、南非變種病毒影響疫苗效力等負面消息打擊，成長股迅速下跌，小型股跌勢更重。我們認為無論政府或資本市場應對疫情變化已有相當經驗，相關措施具備紮實基礎，唯較高的股市位階引發短期賣壓，市場盤整期將拉長；此外通膨與供應鏈危機可能更甚於預期，導致部分需求延後，是否衝擊第一季景氣待觀察。

展望後市，我們認為基期雖已墊高，但技術創新與減碳需求將為企業帶來新的營收切入點，COP26會後的相關聲明– 包括重新審視減排計劃、限制煤炭使用與增加對發展中國家的財政援助– 代表政府與企業將更重視氣候變遷帶來的威脅，有利於本基金題材之表現。操作方面，投資組合與總體因素連結度較低，持續受惠於ESG與減碳政策加速、相對合理評價、以及專注選股的架構將在能見度較低的市場中勝出，看好電動車、永續農場、能源效率管理與水資源等題材。