國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金九月份經理人報告

美股延續修正走勢，統計道瓊、S&P500、NASDAQ指數整月跌 幅達到8.8%、9.3%與10.5%。美國勞動部上週四公佈截至9月24日當 周初次申請失業救濟金人數降至19.3萬人，為今年4月23日當週以來新 低，也低於市場預期21.5萬人，顯示出就業市場仍然緊俏。另外，聯 準會官員布拉德表示，利率點陣圖顯示到今年年底，預計還會有大幅 度加息，市場消化了這種預期，看起來是正確的解讀。另一位官員梅 斯特重申升息到限制性水平的堅決態度，並稱實質利率必須進入到正 區間一段時間前，即使是衰退也不能阻止聯準會加息。英國央行緊急 購債帶來的反彈行情只持續1天，央行貨幣緊縮引發衰退的擔憂重新燃 起，重新上演股債雙殺。美國上週五公佈的8月個人消費支出物價指數 PCE年增率雖然從7月份的6.4%降至6.2%，但高於預期的6%，拖累上 週五美股四大指數再度重挫，PCE年增幅度放緩主因是能源價格下滑， 美國紐約輕原油價格跌至今年年初價格每桶80美元附近，但食品價格 持續上漲，不過，雖然美股四大指數重挫，但11月升息三碼機率由7 成降至6成，也就是升息2碼的機率提高至4成。上週五美元指數雖然上 漲0.36%，但美元指數由9月28日高點114.78降至112。金價由28日低 點至今小幅反彈。目前基金整體曝險水位約在202.60%左右，部位曝 險水位穩定，貼近目標水準。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，動 態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並 為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證 金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本週，美國二年期公債 殖利率來到4.2%，根據Fedwatch模型預估，明年聯準會基準利率大約在 4.5%左右，加上風險溢酬，美國二年期公債殖利率仍有微幅上漲空間。本 週五將公布9月失業率與非農就業人數，若數據持續改善，代表美國聯準會 升息動作對民眾就業影響較小，將支持聯準會持續大幅升息，反而不利美國 指數表現，但若數據惡化，也代表升息影響經濟的現象出現，可能使聯準會 考慮調整升息的幅度。雖然先前美油跌破80美元之下，但受到颶風襲擊墨 西哥灣原油生產地影響，導致原油生產放緩，加上美元回落，油價重回到 80美元之上。受潛在經濟衰退擔憂的影響，國際油價第三季度以來已累計 下跌超過20%，美元漲勢也削弱了以美元計價的大宗商品的吸引力。根據 花旗報告，全球製造業訂單正在縮減，需求出現週期性的疲勞，大宗商品定 價有回落空間，如果全球經濟進一步走向衰退，隨著利潤下降和供應縮減， 生產成本也會進一步下降，國際油價可能出現大幅回檔。後續油價走勢密切 關注OPEC+的會議結果。美國農業部公布最新季度庫存報告，玉米庫存低 於預期，全球庫存水位將達10年以來低點，玉米偏多看待。黃金期貨上週 週線得以收紅，但月線、季線依然雙雙收黑。