野村腳勤觀點：
雲端資本資出仍強勁
2021年受惠資金寬鬆，企業紛紛大舉增加資本支出，然而隨著今年聯準會升息、通膨高漲使企業成本增加，我們最近看到許多企業陸續下修未來資本支出，而從費城聯儲調查，企業未來六個月資本支出意願指數已從年初26.2放緩到18.0，的確顯示企業投資的態度已轉為保守。雖然整體資本支出放緩，但拆分成個別產業後我們發現，先前受惠疫情復甦的企業縮減支出最為明顯，而大型科技公司還是維持20~25%的資本支出增速，相比於過往普遍30~35%的增速，其實並未放緩太多，特別看到雲端服務需求仍維持疫情時期的高速成長，預估企業資本支出增速仍將維持在30%以上，像雲端服務這類長期發展趨勢明確的產業，就比較不受景氣衰退影響，企業仍會持續地投入成本。
經理人視角：
大盤利多因素：
（一）
經濟未如預期差：8月ISM製造業與非製造業穩定維持50榮枯線上，整體經濟未如市場預期般差
（二）
通膨高點放緩：8月CPI高點下滑，近期大宗商品價格亦轉折向下，有助紓緩通膨壓力
（三）
就業市場強勁：美國8月非農就業增加31.5萬人略優於預期，失業率3.7%亦處於歷史相對低位
大盤利空因素：
（一） FED加強鷹派立場：Jackson
Hole會議上Powell暗示激進升息以打擊通膨，經濟復甦仍有壓力
（二）
四川再延長封城：四川成都延長封城期限至9/7，恐影響蘋果供應鏈出貨，防疫清零政策仍為市場變數
（三）
製造業庫存過高：台灣8月製造業PMI庫存指數55.7，庫存去化尚未見明顯好轉
關注歐洲能源危機對經濟影響
由於俄羅斯「北溪一號」斷氣、天然氣價格飆漲影響，歐元區8月通膨率不僅創下歷史新高，燃料缺少也使得歐洲電價創下歷史新高，許多工廠因成本上升被迫關門；反觀美國方面，整體就業市場強勁、7月CPI也自高點下滑，看似能在這場能源危機下獨善其身。但其實隨著天然氣價格飆漲、美國能源業者增加出口，國內供給反而可能減少，此時高價格反而會推升企業成本、傷害經濟發展；除此之外，天然氣佔美國總發電量約4成，但目前天然氣庫存卻低於過去5年平均，隨著秋冬來臨燃氣需求大增，美國也可能面臨燃氣短缺、電價上漲的風險。就目前情況來看，能源危機源自於俄烏衝突，前景相對不明朗，而這場能源危機不僅止於歐洲，美國甚至全球都可能受到衝擊。
各期間績效表：（％）
|
名稱
|
３M
|
６M
|
YTD
|
1Y
|
2Y
|
3Y
|
5Y
|
10Y
|
成立以來
|
|
野村優質
|
-12.69
|
-18.41
|
-26.47
|
-13.37
|
35.29
|
111.17
|
123.32
|
359.10
|
722.70
|
|
同業平均
|
-7.99
|
-16.63
|
-23.04
|
-14.41
|
23.96
|
56.53
|
70.85
|
195.90
|
─
|
|
野村中小
|
-10.29
|
-18.71
|
-25.32
|
-11.68
|
40.52
|
94.89
|
118.49
|
343.57
|
869.20
|
|
同業平均
|
-7.34
|
-16.27
|
-23.23
|
-14.10
|
21.77
|
56.36
|
66.52
|
193.35
|
─
|
|
野村e科技
|
-9.87
|
-19.28
|
-25.82
|
-11.86
|
28.88
|
66.96
|
78.15
|
227.67
|
258.80
|
|
同業平均
|
-8.29
|
-16.85
|
-23.85
|
-13.13
|
25.71
|
59.72
|
78.59
|
223.81
|
─
|
|
野村台灣
高股息
|
-8.13
|
-10.85
|
-13.83
|
-7.37
|
23.69
|
46.14
|
71.46
|
179.16
|
267.10
|
|
同業平均
|
-6.70
|
-11.68
|
-16.15
|
-8.18
|
19.97
|
42.58
|
54.15
|
163.55
|
─
|
|
野村鴻利
|
-8.40
|
-13.80
|
-18.24
|
-8.62
|
29.62
|
65.97
|
84.25
|
250.78
|
474.03
|
|
同業平均
|
-5.13
|
-12.35
|
-16.93
|
-10.55
|
14.99
|
34.88
|
52.90
|
164.03
|
─
|
資料來源：Lipper,
2022/08/31
上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
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