十一月中下旬以來，經濟基本面依然較弱，但政策端持續發力，中國國務院對新冠肺炎實施“乙類乙管” 措施。 另外地產二三支箭加速救助開發商主體，相關房地產企業股價反彈迅猛。市場也在政策拐點明確托底，中期預期下初步修復了此前對經濟的悲觀預期，指數從底部逐步拉升。12月公布的新增信貸和社融不及預期、 M1-M2剪刀差回落、製造業PMI持續探底則表明短期經濟基本面改善仍需時日。當前時點上，地產、疫情兩大核心因素拐點明確，基本面大幅改善還需要時間，但是部分股票的估值有較高吸引力，在操作上尋求進一步增加組合彈性機會。具體配置思路，關注 1） Reopen下困境反轉帶來的基本面和估值修復演繹，包括地產產業鏈、銀行、消費品等。 2）受益於地緣政治和產業鏈環境變化的大安全主題，如軍工與能源安全等。