國泰泰享退系列2049目標日期組合基金五月份經理人報告

美國聯準會宣布升息2碼並於6月啟動縮表，4月CPI/核心PCE年增 8.3%/4.9%增速略有放緩，投資人對於FED的升息預期大幅變動，美股 劇烈震盪收平；歐元區5月製造業PMI持續下降至54.4，歐股隨美股上下 震盪；日本央行維持寬鬆貨幣政策不變，日股盤整；中國4月官方製造 業/非製造業PMI降至47.4/41.9，俄烏戰爭仍未見緩解跡象，中國陸續 解封帶動重啟經濟預期，新興市場股市先跌後漲。FED官員先後表示不 若先前積極緊縮貨幣政策的態度，歐洲央行亦加入縮表/升息行列，美國 十年期公債殖利率自月初近3.2%以上水準回落至2.84%，投資級債小漲； 南韓/紐西蘭央行升息以對抗通膨，美元指數突破105後又快速拉回，油 價續漲至115相對高點，信用債券整體持平。

4月以來包括鮑爾等官員不斷釋出FED將以積極的貨幣政策來對抗通膨的 訊息，美股各類板塊均持續面臨評價下修，然而在通膨數據仍位高檔的同時， 逐步轉弱的經濟數據持續浮現：美國5月製造業/服務業PMI回落至57.5/53.5 為近幾個月低點、耐久材訂單較前月僅增加0.4%，新屋銷售量連續下跌4個月 且降幅擴大。在擔憂停滯性通膨之際，聯準會可能最快9月暫停升息的預期出 現，減緩今年以來全球股債各類資產的巨大賣壓。無獨有偶歐洲各國通率近 期也都出現上行仍未見頂的趨勢，一些ECB官員已表態支持7月一次升息2碼。 從長線來看，供應端造成的通膨、俄烏戰爭遲未結束、中國清零政策造成的 經濟下行等因素均未見明確反轉趨勢，動態的央行政策和市場預期將持續造 成風險資產價格劇烈變動，基金將維持一定比例現金以降低淨值波動。