全球新興市場、亞洲不含日本與拉美股市迎來資金淨流入

美國聯準會官員近期再釋鷹派言論，市場對最終利率預期較之前有所升高，影響風險性資產表現，股市走勢波動再現。回顧過去一周全球股市資金流向，在央行鷹派訊息的影響下，美國、已開發歐洲與歐非中東股市過去一周資金呈淨流出狀態，其餘如拉丁美洲、亞洲不含日本及全球新興市場等地股市則迎來資金淨流入，資金流向分歧。

安聯投信表示，聯準會多位官員於過去一周相繼表示為持續致力於控制通膨，接下來仍可能有數次升息、意味著貨幣政策可能仍會維持緊縮一段時間，加上持續釋出的部分企業財報不如預期，市場氛圍轉趨審慎。回顧過去一周，美股四大指數單周皆走跌，從類股來看則是除能源股收漲外其餘大多承壓；全球其他地區股市如道瓊歐洲600、MSCI新興市場與亞股主要指數等也多連帶收黑，風險情緒偏向保守。

觀察股市基本面，安聯投信表示，隨著利率在升息後維持於較高水準一段時間後，預期對企業經營投資及家戶消費的影響將逐漸浮現。我們目前認為此波貨幣緊縮週期已多數反應在評價(P/E)上，但仍尚未完全反映於企業的獲利前景中，而在未來經濟下行或甚至衰退的背景之下，估計今年企業獲利仍有下修空間。

安聯投信表示，過去一段時間市場對聯準會升息腳步出現放緩反應正向、受到激勵，但考量目前勞動市場仍強勁、薪資螺旋壓力尚在，歐美主要央行可能不會如市場預期那麼快降息、按兵不動期間將維持更久；一旦高利率期間越拉長，對經濟影響程度就越大、衰退風險提高，故在投資上建議著重品質，因應經濟下行的環境，並降低投組波動風險。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，近期台股雖仍處於市場對庫存調整保持觀望、以及擔心下半年需求是否會出現不如預期等不確定性的觀望情緒中，但在盤勢上有被由半導體族群的領漲所逐步帶動。

安聯投信台股團隊表示，籌碼面在現階段對盤勢仍有正向支撐，主要原因包括了投資人對科技股的低持股，加上2022年經歷了極具挑戰的一年、基本面出現曙光，以及聯準會升息周期有望邁入終點等，均有望對科技股股價重回正向軌道帶來支撐。

安聯投信台股團隊表示， 以半導體指數為例，年初至今已上漲約兩成，但融資餘額卻是減少兩成，在法人持股部分仍有加碼空間，以及散戶等較凌亂的籌碼開始減少，如此狀況對台股籌碼面來說相對正向。

安聯投信台股團隊表示，從評價面來看，此時亦有利於布局。以半導體族群來說，目前的評價並不貴，因庫存調整有望在上半年完成，故出現拉回時便可視為長線買點；此外，由於目前市場是以downcycle的角度看待評價面，若市場未來逐步回到正軌、往upcycle方向前進，評價面也會有上調空間。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，儘管近期台股整體基本面仍處在庫存調整階段，但隨著利空鈍化，接下來有望逐漸回歸公司與產業的長期基本價值；而在半導體等族群的正向表現帶動下，後市有望維持偏多格局。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/2/8，單位：億美元

【以下為投資警語】

【安聯投信 獨立經營管理】|本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。新興市場債券基金之投資標的包含政治、經濟相對較不穩定之新興市場國家之債券，因此將面臨較高的政治、經濟變動風險、利率風險、債信風險與外匯波動風險。本基金可能投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，雖可產生更多可分配金額，但配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股或BM穩定月收類股。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。若有將新聞稿再製編需求者，謹請以本公司所公開之資料為主，勿為誇大或不實之報導。
2734975