國泰富時新興市場基金五月份經理人報告

俄烏衝突以來，除了引發國際油價飆升之外，菲律賓、 泰國與印尼等國為應對高通膨的環境，陸續對國內油價進行 補貼，加重政府開銷。據國際貨幣基金組織於4月份公布最 新世界經濟展望，2022年世界經濟增長率由1月份所預估的 4.4%調降至3.6%；同期東協5國整體的經濟預測亦同步下 調由5.9%降至5.3%。儘管臺灣出口結構已更具韌性，但仍 不免受到全球需求降溫影響而較先前預期減緩；內需方面， 由於4月中以來Omicron變種病毒疫情急遽升溫，且官方估 計疫情高原期恐怕將延續到6、7月，實質民間消費成長率 受到壓抑。中國5月官方製造業PMI由4月的47.4回升至49.6， 優於市場預期的48.6，主因上海持續推進復工復產進度，且 國內整體疫情形勢好轉，製造業生產狀況改善。為達投資組 合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比重 將貼近指數權重。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差 變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以 貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖 情況與市場流動性需求動態調整。展望台灣總經環境，由於今年 前4月台灣CPI年增率達2.95%，高通膨將侵蝕台灣今年經濟成長 預估，據調研將有可能由4.0%下修到3.5%。臺灣央行今年貨幣 政策方面，基於避免輸入性通膨持續擴散，繼第一季央行升息一 碼後，央行6月理監事會議繼續升息的可能性高，預估年底前可能 再升息1.5碼~2.5碼。展望印度通膨前景，印度是全球第三大的 石油進口國，倘俄烏戰爭陷入長期化，則國際能源價格與農糧價 格將支撐印度物價水準，市場預期印度央行可望在6/8的貨幣政 策會議上繼續升息。展望中國6月製造業PMI，隨著上海繼續推進 復工復產進度，加上中國本土疫情好轉，下月製造業生產狀況有 望繼續改善，製造業PMI指數可能上升。