國泰人民幣貨幣市場基金一月份經理人報告

中國央行資金凈投放6000億元。1月央行逆回購投放 16900億元、逆回購到期12900億元，MLF投放7000億元、 到期5000億元;總體來看，央行公開市場凈投放資金6000 億元。利率走勢方面，資金利率整體下行，從銀行間質押式 回購利率來看，1月R001月均值環比下行2BP至1.93%、 R007月均值環比下行26BP至2.30%;DR001月均值環比持 平在1.87%、DR007月均值環比下行6BP至2.10%。3M SHIBOR持續下行，3M同業存單發行利率先振蕩下行後於1 月30日大幅上行，國股銀票1M\3M\1Y轉貼現利率均振蕩 上行且於1月最後一周上升幅度最大。

中國PMI降但仍在擴張，春運同比改善。1月製造業 PMI小幅下行0.2個百分點但仍位於榮枯線上方。1月以來， 30城商品房/百城土地成交面積同比降幅擴大，汽車零售 和批發銷量同比增速均轉正，出口綜合指數增速放緩，鋼材 產量降幅縮小，沿海八省耗煤量改善，行業開工率升多降少。 春運同比大幅增長，但仍遠低於疫情前。物價方面，預計1 月CPI、PPI或維持雙降。而在政策方面：中國進一步寬鬆仍 可期。財政方面，合理確定新增地方政府債券額度、合理加 快使用進度、合理安排赤字和債務規模，有效防範風險。通 脹預期穩定，政策要更加主動有為，更加積極進取，注重靠 前發力，同時引導信貸結構"先立後破"，既優化結構，又穩 住總量。至於在基金投資策略上,是以滿足投資人流動需求 為前提,若有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金收 益率。