國泰新興市場基金二月份經理人報告

美國2月服務業擴張速度放緩， 部分原因是儘管訂單和商業活動加速成長， 但就業人數卻有所下降。 具體來看， 美國2月ISM 非製造業指數報52.6， 低於市場預期的53.0， 也不及前值53.4， 但仍在50榮枯線上。 S&P Global公佈的數據顯示， 美國2月份製造業採購經理人指數(PMI)終值由前月終值50.7， 向上升至52.2的水準， 為2022年7月來高點， 表現優於初值的51.5以及經濟專家預期的51.5。美國2月非農就業報告出爐， 雖然就業人口增加27.5萬人高出預期，但失業率卻意外攀升到3.9％ ， 創下兩年來新高。 此外受到聯準會（ Fed） 關注的薪資通膨指標-平均時薪月增幅也降至0.1％ ， 顯示企業招聘情況仍舊健康、 不過就業市場已出現降溫跡象， 這些發展都有利Fed今年稍後的降息進程。 中國國家統計局週五公佈2月製造業採購經理指數（ PMI） 為49.1， 低於50榮枯線， 且是連續第5個月萎縮。 在工廠難以斬獲新訂單的情況下， 政策制定者在即將到來的「 兩會」 期間可能面臨推出進一步刺激措施的壓力。

持股方面， 2月份較1月份持股水位較無明顯變化， 市場2月受到聯準會對於2024年貨幣政策降息次數有可能不如預期有所影響， 國際股市出現高檔震盪行情， 然而聯準會1月會議表示3月尚未有降息的計畫， 2月基金操作利用機會做汰弱留強換股操作， 將近期展望保守、訂單能見度低的公司做汰換， 預期2024年行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局， 2023年第四季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求有望落底等現象， 接下來將觀察後續終端需求是否有止跌回穩的現象， 同時全球對於AI相關應用需求有大幅提升的狀況。 新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現， 關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。