統一全球動態多重資產基金一月份市場回顧與操作策略

1月全球股市因聯準會可望緩升息，中國解封及經濟軟著陸機率提升而上漲 聯準會如預期升息1碼，雖仍在升息，但從核心商品通膨回落、預期房租漲勢 亦將趨緩判斷，通膨已開始下降，極端升息政策進入尾聲，景氣軟著陸可能性 大增。此將提升市場風險偏好。上半年整體市場情緒將處於聯準會激進升息階 段已過、通膨下降趨勢明確以及企業獲利未再大幅下修的樂觀氣氛中，有利風 險性資產表現。債市方面，聯準會雖無法暫停升息，但幅度可望放慢。債務上 限問題可能在今年稍晚引發市場動盪，或將使聯準會提前結束量化緊縮(QT)， 為美國經濟帶來正面效應並提振美股。儘管企業積極爭取信貸，但因聯準會轉 向可能更慢、近期通膨可能更高及經濟減速將更明顯，信貸週期最糟時劇可能 尚未來臨，對非投資等級債後市相對保守。債券操作策略上，利率債以波段來 回操作為主，投資等級債將擇時佈局，非投資等級債則維持觀望，新興市場債 為主要加碼標的。考慮風險分散性，也會適度以ETF及基金等工具代替。

基金整體股票部位(含ETF)在65%-70%間。因應市場風險偏好轉佳，佈局跌深 的成長股，以及受惠中國政策鬆綁的內需相關及科技類股。債券總比重在15% 上下，仍以新興市場債較多，主要為能源及公債。